Дастан Темиров Индии потребуется значительное расширение доступа к рынкам долгового капитала для реализации национального плана по развитию чистой энергетики. По оценке Института экономики энергетики и финансового анализа (IEEFA), к 2030 году страна планирует довести мощность возобновляемых источников до 500 ГВт, а к 2035 году – обеспечить 60% выработки электричества за счет безуглеродных технологий.
Ежегодная потребность в инвестициях в генерацию, хранение и передачу энергии составит около 68 млрд долларов к 2032 году. К 2035 году эта сумма может увеличиться до 145 млрд долларов. Учитывая длительные сроки эксплуатации профильных объектов, наиболее эффективным механизмом финансирования эксперты называют долгосрочные амортизируемые кредиты.
Индийский кредитный рынок демонстрирует разный подход к финансированию зеленой и традиционной генерации. Компании с портфелем активов в возобновляемой энергетике, в том числе в сегменте морской ветроэнергетики, показывают более высокую операционную маржу благодаря отсутствию затрат на закупку топлива. Это упрощает им доступ к международным займам и внешним рынкам капитала. Напротив, предприятия, ориентированные на тепловую генерацию, сталкиваются с трудностями при привлечении зарубежного финансирования. Характерно, что все обращающиеся сейчас долларовые облигации индийских энергетических компаний связаны только с проектами ВИЭ или гидроэнергетики.
В отчете проанализированы финансовые показатели восьми крупнейших игроков рынка, включая Adani Green Energy, Tata Power и государственную NTPC, которые суммарно контролируют треть установленной мощности в стране. Риски энергетического перехода распределены неравномерно: компании с высокой долговой нагрузкой ограничены в маневре при реализации планов декарбонизации. В более устойчивом положении находятся госкорпорации, такие как NTPC и SJVN. Поддержка правительства позволяет им рефинансировать обязательства на условиях, которые обычно недоступны частным эмитентам.
Сейчас около 80% задолженности восьми ведущих компаний сектора приходится на банковские кредиты, что говорит о недостаточном использовании инструментов облигационного рынка. Аналитики подчеркивают, что энергетическая отрасль станет крупнейшим заемщиком на внутреннем рынке по мере роста инвестиций. В таких условиях успех перехода к экологически чистой энергии будет зависеть прежде всего от качества планирования долговых инструментов.
